如何閱讀期貨蠟燭圖

每一根蠟燭,在其所代表的每一個時間段內,都回答著相同的四個問題:價格從哪裡開始、在哪裡結束、最高升到哪裡、最低跌到哪裡。只要學會從一根蠟燭讀出這四個數字,其餘的就是辨認圖形模式。本指南會按順序逐一講解,並以 Soku Trade 上實際使用的同一款圖表作圖解說明。

• 座標軸
• 蠟燭結構
• 升勢與跌勢
• 趨勢結構
• 支持與阻力
• 成交量
• 時間週期
• 詞彙速查
• 六個關鍵問題
• 實例演練
• 關於槓桿的提醒

座標軸

價格圖表有兩條座標軸。橫軸代表時間——由左至右推進,從最舊到最新,並劃分為相等的時間段(一分鐘、五分鐘、一天,視乎圖表的時間週期而定)。縱軸代表價格。每根蠟燭的位置對應其所屬的時間段,以及其成交的價格水平。這就是整個座標系統:橫向位置告訴您何時,縱向位置告訴您價格為何。

蠟燭結構:OHLC

每根蠟燭以四個價格概括一個時間段,即所謂OHLC:開盤價(Open)、最高價(High)、最低價(Low)、收盤價(Close)。粗大的矩形是蠟燭的實體——其上下兩端標示開盤價與收盤價(哪一端代表哪個價格視乎方向而定,詳見下文)。實體上下的幼線是影線——標示該時間段內觸及的最高價與最低價,即使價格並未在那裡停留。

長影線代表價格曾嘗試進一步推進但被打回;短影線或沒有影線則代表價格大致朝單一方向移動,阻力不大。

升勢與跌勢

當收盤價高於開盤價時,蠟燭為升勢——代表買方在該時間段內佔優。當收盤價低於開盤價時,蠟燭為跌勢——代表賣方佔優。Soku Trade 的圖表以綠色顯示升勢蠟燭,紅色顯示跌勢蠟燭,與大部分交易平台的慣例一致。

趨勢結構:高點與低點的遞升或遞減

單獨一根蠟燭本身透露的資訊十分有限。趨勢是一連串蠟燭隨時間形成的結果,而交易者是透過觀察其擺動高點與低點——即價格在移動過程中形成的局部峰值與谷值——來描述這個過程。

升勢是一連串遞升高點(每個峰值都高於前一個)及遞升低點(每次回調都在前一個回調低點之上停止)所組成。只要這個模式持續,即代表買方推動市場上升的力度大於賣方所能壓制的力度。

跌勢則是鏡像的模式:一連串遞減高點(每次反彈都無法觸及前一個峰值)及遞減低點(每個新低點都跌穿前一個低點)。當跌勢首次出現一個遞升高點,或升勢首次出現一個遞減低點,往往是趨勢正在轉變的最早技術訊號。

支持、阻力與突破

支持是指買盤多次在此價位出現並成功阻止價格進一步下跌的水平。阻力則是指沽盤多次在此價位出現並限制價格進一步上升的水平。當價格在下方支持與上方阻力之間反覆遊走而未突破任何一方時,即稱為在區間內交易。

向上突破是指價格升穿阻力位的走勢;向下突破是指價格跌穿支持位的走勢。兩者都值得密切留意,因為一個曾多次被尊重的價位一旦被突破,往往會轉換角色——舊阻力在向上突破後可能變成新支持,舊支持在向下突破後亦可能變成新阻力。

成交量

成交量是指某個時間段內成交的合約數目,通常以價格圖表下方的柱狀圖顯示。成交量反映走勢背後的信念強度:伴隨高成交量的突破代表參與度廣泛,較有機會延續;而同樣的突破若成交量偏低,則較容易逆轉。價格出現大幅波動但成交量異常偏低,往往是該走勢缺乏實質支持的警號。

時間週期與多重時間週期分析

同一個商品,在不同的蠟燭代表時長下會呈現不同的面貌。1分鐘圖與日線圖顯示的是同一個市場,只是放大到令平常的雜訊看起來像重大走勢。短時間週期顯示更多細節,但也帶來更多假訊號;長時間週期能過濾雜訊,但反應較慢。

許多交易者在行動前會同時查看多於一個時間週期:以較長的週期(例如日線或1小時線)判斷主導趨勢,再以較短的週期(例如5分鐘線)計算在該趨勢中的入場時機。逆著較長時間週期的趨勢交易並非不可能,但那是一種風險較高、性質截然不同的策略,有別於順勢而為。

詞彙速查

解讀任何圖表前的六個問題

1. 我目前看的是哪個時間週期,是否符合我的交易計劃?
2. 市場目前處於趨勢(高點/低點遞升或遞減)還是區間?
3. 價格下方最接近的支持在哪裡,上方最接近的阻力又在哪裡?
4. 價格近期是否向上或向下突破過任何水平?
5. 成交量是否支持我所觀察到的走勢,還是異常偏低?
6. 什麼情況會證明這個判讀是錯誤的,又會在哪個價位發生?

實例演練

假設 MES 整個下午在 5,780(支持)與 5,800(阻力)之間來回遊走——即區間走勢,成交量維持在正常水平。其後一根蠟燭以 5,806 收盤,成交量明顯高於當日其餘時段:這就是有信念支持的向上突破。根據上文所述的趨勢結構規則,如果下一次回調能守住舊阻力 5,800 之上,而非跌回原本的區間,即代表該價位已由阻力轉為支持——這是多一項佐證,而非保證,顯示買方仍然主導市場。

關於槓桿的提醒

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